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再现“熔断潮”!T+0无涨跌停限制的可转债还能热多久?

发布日期:2021-07-29 07:06   来源:未知   阅读:

  红姐论坛,原标题:再现“熔断潮”!“T+0,无涨跌停限制,比期货交易还灵活”的可转债还能热多久?

  市场人士提醒,可转债市场短期过度炒作,风险也在急剧上升,需要对个别转债交易保持谨慎。

  截至当日收盘,超20只可转债盘中临时停牌,通光转债、九洲转债等10只转债停牌两次。其中,通光转债收涨逾80%,成交186.32亿元,转股溢价率由12.03%升至99.99%;九洲转债涨逾70%,英联转债涨逾40%。下跌个券中,智能转债领跌,跌幅为14.42%,日内分别因涨、跌20%临时停牌各一次。

  可转债已经成为时下市场最热门的谈资之一,具有丰富“T+0”交易经验的期民也对此颇感兴趣。

  一位资深期民告诉中证君,“前几天股票账户里面中了一些可转债的签,对可转债产品有了关注,但还是没有参与二级市场交易,错过了一些机会。”

  一位期货公司人士日前在微信朋友圈发文称,“最近,不少客户都在讨论可转债交易的事情。T+0,无涨跌停限制,比期货交易还灵活。”

  平安可转债基金经理韩克表示,近期部分可转债价格大幅波动的现象有几个明显特征,一是波动幅度较大的多为存量规模较小的标的,便于资金拉抬;二是转债脱离正股波动,转股溢价率已经严重偏离正常水平;三是日内波动剧烈,往往大幅上涨后是大幅下跌,而这背后主要是一些投机资金的深度参与。

  “近期被炒作的转债,一般剩余规模小,评级低,机构资金很少参与,同时转债市场可以日内回转交易,不设置涨跌停的特征进一步助推了热钱炒作。” 中信证券固定收益首席分析师明明对中证君表示。

  “目前流动性充裕,A股市场又缺乏明确的主线,成交量也迟迟未能放大,集聚的资金需要一个出口,基于前述特征可转债市场成为了一个极具诱惑力的去处。”明明分析道。

  中财期货资管部投资经理蔡少杰表示,今年以来,可转债市场交投活跃,大致有两波集体行情,一波是3月受疫情冲击,以医药医疗、消费、5G、新能源为主题的行情,另一波就是最近10月以来的行情。

  “相比3月那一波,最近可转债市场炒作主要集中在规模较小的(1-2亿元左右)转债上,并不像3月那样有明显的题材或者基本面特征。” 蔡少杰表示,从炒作原因看,10月以来,股市弱势,市场赚钱效应较差,但以游资为主的资金风险偏好仍较高,可转债实施T+0交易,无涨跌幅限制,且兼具股债特性,为这些炒作资金提供了新的机会。

  方略资产创始人游兰强表示,可转债作为上市公司重要的融资手段之一,其兼具债券的固定收益和个股期权的看多收益。但由于可转债的交易规则是T+0和不设涨跌幅限制,一旦个别可转债出现巨大的赚钱效应,易激发群体性的炒作。

  平安可转债基金经理韩克对中证君表示,部分可转债价格异动主要是一些投机资金深度参与所致,完全脱离正股基本面和转股溢价率的约束,属于纯粹的投机行为。“从过往来看,这种现象持续时间不会很长;另外,监管也给出了相应的警示,建议投资者对于这些波动剧烈的品种谨慎参与。”

  “由于可转债是T+0交易规则,对那些身经百战的职业高频交易员来说,可以充分利用投资者的‘羊群效应’,行情走势也易出现惯性,利用价格波动也能够带来巨大的操作空间,但这绝对不是一般的投资人可以应对的,巨大涨幅的背后隐藏着巨大风险。” 游兰强说。

  明明表示:“投资者参与任何品种之前应该充分了解其特征,不仅是交易规则,还有条款性质,充分了解风险收益的特点,做好充足准备,再行参与。”

  “实际上可转债市场对专业知识的要求比较高。”蔡少杰表示,对于普通投资者而言,参与可转债打新是比较稳健的方式。